何が起きたか
国際決済銀行は2026年6月28日にフラッグシップ年次経済報告書2026（133ページ）をリリースし、グローバル経済見通しを「進歩と危機」として提示した。報告書は緊急の政策措置を要求する4つの相互に関連する圧力ポイントを特定している：(1)AI投資ブームの持続可能性——5つの大規模ハイパースケーラーは2025～2026年にAI関連資本支出に1兆ドル以上を費やす見通しであり、過去のテクノロジーサイクルに匹敵する急激な破綻のリスクを招いている；(2)ホルムズ海峡の歴史的閉鎖後の根強いインフレリスク；(3)脆弱な債券市場流動性やますます活用度が高く不透明なAI融資構造を含む増加する金融脆弱性であり、「AI供給チェーン内の複雑な相互作用」を特徴としている；および(4)新たな「ソブリン・金融安定性ネクサス」を生む近年最高水準の公的債務。BIS事務局長パブロ・エルナンデス・デ・コスは警告した：「政策措置は世界経済への押し引きを回避するために相互に強化されなければならない。最終的には、成功は健全な財政および金融基盤に依存する。」
なぜ重要か
BISは中央銀行の中央銀行であり、その年次報告書は世界で最も権威のあるマクロ・ファイナンシャルリスク評価の1つである。取締役会およびCXOにとって、報告書によるAI設備投資をシステミックな金融安定リスクとして明示的に枠づけること——ソブリン債務およびインフレと同等である——はAIインフラストラクチャ投資を技術戦略の問題ではなく、バランスシートおよび信用市場ガバナンス問題として位置付け直す。
必要な対応
AI融資構造（レバレッジが効いた、不透明な、循環的な）が初期段階のシステミックリスクを表すというBIS調査結果について取締役会の監査およびリスク委員会に報告し、AI関連信用条件の急激な引き締めに対して資本支出計画のストレステストを実施するよう財務および最高財務責任者チームに指示する。